第一层 · 产业成功概率 ★★★★★

光伏和风电是中国产业政策最经典的"追赶型胜利"——技术路径在欧洲早已验证，中国用规模效应+成本优势走完了从追赶到超越的全程。十五五提出"十年倍增"，本质上是在已经胜出的赛道上加码，不是冒险。海上风电1亿千瓦的目标有明确的产能规划和基地布局（渤海到南海四大海域），不是画饼。竞争纪律极强——中国光伏组件、风电设备已经在全球市场接受残酷的价格竞争，企业不会变成"受保护的懒汉"。退出机制也天然存在——市场化的电力交易和装机招标自动筛选低效玩家。

第二层 · 传导效率

区域信号交叉验证

专栏5列出了完整的能源基地布局：沙戈荒基地（库布齐/乌兰布和/腾格里/巴丹吉林）、黄河上游/几字弯/河西走廊/冀北/松辽新能源基地、四大海域海上风电。电力外送通道覆盖内蒙古/吉林/黑龙江/甘肃/青海/宁夏/新疆/西藏8个省区。这些基地所在区域恰好是传统经济欠发达地区，能源建设对它们是真实的经济引擎。

就业信号交叉验证

就业文件中"新能源体系建设人才"被标记为"十年倍增"级别的扩张赛道，明确列出光伏/风电运维、储能系统工程师、氢能技术、新型电力系统调度四个方向。每个方向都是十万级人才缺口——这不是推测，是倍增目标的数学必然。

第一层 · 产业成功概率 ★★★★★

新型储能（特别是锂电池/固态电池）是中国少数已经从"追赶"进入"领跑"的赛道。宁德时代、比亚迪等企业已在全球市场建立了成本和技术优势。十五五专栏3单列"新型电池"（固态电解质、高速叠片等），是在现有优势基础上的技术迭代，而非押注未知。竞争纪律极强——全球动力电池市场的价格战是最残酷的市场检验。退出机制天然运转——2023-2024年已有大批低端锂电企业被市场淘汰。注意：规划首次提出"综合整治'内卷式'竞争"和"产能监测预警机制"，就是针对这个行业的过剩治理——有治理总比没有治理好。

第二层 · 传导效率

第一层 · 产业成功概率 ★★★★☆

银发经济是19条信号中唯一一条不依赖技术路径判断的信号——它的驱动力是人口结构，这是已经锁定的确定性。中国60岁以上人口到2030年将突破4亿，这不是政策愿望，是数学事实。十五五首次将银发经济列为"就业增量方向"，要培育龙头企业和知名品牌、建立产品认证制度。竞争纪律天然存在——消费者会用脚投票。退出机制也是市场化的——不好的产品和服务自然被淘汰。唯一不确定性在于产业"体系化"的速度——目前仍然碎片化。但给降半星，不给降一星：因为即使体系化慢一点，需求本身不会消失。

第二层 · 传导效率

第一层 · 产业成功概率 ★★★★☆

AI大模型本质上仍是追赶型——OpenAI/Google已验证了技术路径。中国在算力、数据量、应用场景上有优势。规划配了最高规格的制度安排：独立专栏、六维度部署、算法备案、生成物权利归属规则。竞争纪律强——中美AI竞争是全球最激烈的技术竞赛之一。生态相对完整——从芯片（华为昇腾）到模型（文心/通义/DeepSeek）到应用层都有布局。但退出机制存疑——大模型投资已高度政治化，"认错"的空间有限。

第二层 · 传导效率（瓶颈所在）

核心判断

算力基建作为"数字时代的铁公基"，成功概率很高——路径清晰、需求确定、有"全国一体化算力网"的统筹规划。但传导有两个瓶颈：一是空间错配——数据中心建在贵州/内蒙古（电力便宜），但创造高价值的使用端在东部；二是时间错配——建设期需要大量施工/安装人才，建成后运维只需少量人员。它对区域的拉动是"阶段性"而非"持续性"的。

核心判断

C919已经交付运营，技术路径已验证，不是"概念阶段"了。规划要求产能爬坡+C929攻关+长江-1000A发动机验证，全链条推进。但传导有瓶颈：航空制造高度集中在上海，对其他区域拉动有限；就业规模可观（全产业链）但地理集中度极高；发动机环节（长江-1000A）能否国产化是整条链最大的不确定性。退出机制几乎不存在——这是国家级政治项目，一旦投入就不可能认错。

核心判断

从"1句话→全链条"的跃升是真实的产业化信号，不是概念炒作。SpaceX已经验证了商业航天的技术和商业模式——中国是在追赶一条被证明可行的路。海南自贸港专栏明确"世界商业航天发射场"。但传导天然有限：航天是高端小众行业，直接就业规模不大（全球SpaceX也就1万多人），对区域拉动集中在海南/酒泉少数基地。

核心判断

低轨卫星互联网有明确的追赶对象（Starlink），且存在轨道频谱资源的先占优势——这给了它一层"紧迫性"驱动力，比一般的产业政策多了一个时间约束。但和商业航天类似，就业和区域传导规模有限。主要价值可能不在产业本身的就业创造，而在于它作为基础设施对其他行业（海洋经济、偏远地区通信、应急通信）的赋能效应。

核心判断

低空经济是整个十五五中"政策热度"与"落地确定性"落差最大的信号。出现7次以上、横跨专栏3和专栏7、四个维度全面部署——政策推力毫无疑问。但存在三个根本性问题：第一，eVTOL虽有原型机但全球无规模化商业运营先例，技术路径尚未完全收敛；第二，规划写"推进低空经济立法"——说明连法律框架都还没有；第三，最危险的是"遍地开花"——低空经济已经成为地方政府最热衷的概念，几乎每个省都在抢"低空经济示范区"，这恰恰是地方执行变形度最高的信号。

就业传导方面，全产业链（装备制造→适航审定→空域管理→消费服务）理论上可以创造大量岗位，但瓶颈在于适航审定人才极度稀缺——中国现有民航适航审定人员不足千人，这是整条链的最窄瓶颈。教育信号中职业教育提到"聚焦低空经济建设产教融合实训基地"，但从无到有培养适航人才的周期至少5-8年。

核心判断

集成电路的评估必须分层看：28nm以上成熟制程中国已基本自主可控，这部分是高概率的；但先进制程（7nm及以下）受光刻机等设备限制，突破时间表高度不确定。规划用"超常规措施"这样罕见的表述，恰恰说明常规路径已经受阻。退出机制是最大问题——半导体烂尾项目（武汉弘芯等）的教训深刻，但高度政治化的行业很难"认错"。

传导效率很低：一座晶圆厂投资500亿但直接就业只有几千人，是"高GDP低就业"的典型。教育端"超常规布局集成电路学科"——但芯片工程师的培养周期长（硕博起步），且最需要的不是泛泛的"集成电路专业"毕业生而是特定方向的深度工程能力。区域信号上，上海/合肥/武汉是集中度较高的三个节点，但也有分散化的风险。

核心判断

氢能在十五五中获得了很高的政策地位（同时出现在未来产业和新型能源体系两个篇章），但和储能相比有一个根本性差距：储能的技术路线已经收敛（锂电/固态电池），氢能的技术路线仍在"绿氢/蓝氢/氢燃料电池/氢氨醇"多条路径之间摇摆。加氢站等基础设施几乎空白。日本在氢能上投入了二十年，至今未实现规模化——这是一个警示。

核心判断

生物制造（合成生物学/酶工程/智能发酵）是一个"慢变量"行业——科学基础好但产业化周期长。中国在发酵工程上有传统优势（味精/氨基酸/维生素等大宗生物制造全球领先），但高端生物制造（如细胞治疗药物、基因编辑应用）仍在追赶。就业和区域传导中等——研发密集型，不会创造大规模蓝领岗位，但对有生物产业基础的城市（上海张江/苏州BioBay/武汉光谷）有增量拉动。

核心判断

碳管理是典型的"制度性产业"——它的存在完全依赖政府的制度设计和执行力，不是市场自发生长的产业。规划设计了完整的制度体系（碳足迹核算→碳标识认证→碳排放权交易→碳金融产品），但能否落地取决于两个变量：一是核算标准能否统一（目前各省数据打架），二是碳交易市场能否有真实流动性（目前全国碳市场交易量远低于欧盟）。就业方面，碳核算师/碳交易分析师等岗位是真实需求，但规模有限且高度依赖政策推进节奏。

核心判断

具身智能是十五五中政策热度与落地确定性落差最大的信号之一。全球范围内，Boston Dynamics折腾了30年也没有实现人形机器人的规模化商业应用。Tesla Optimus仍在实验室阶段。"大小脑一体化的具身模型"在技术上还没有被任何人验证过——这是教科书式的"开拓型"方向。更危险的是，人形机器人已经成为地方政府和资本市场最热衷的概念之一，"遍地开花"的趋势非常明显。五年内，这个方向有相当概率重演"类脑智能"从十四五到十五五消失的命运——只是现在还没到退场的时候。

传导效率几乎为零：不会创造大规模就业（研发型）、不会扎根区域（实验室阶段没有产业化）、教育端如果现在批量培养"具身智能专业"学生，五年后大概率面临"学了一个不存在的行业"的困境。